[摘要] 5月居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，虽然没有超出此前的预期，但这一涨幅已经创下了34月新高。而另一方面，多项数据表明，经济增速已经开始出现下滑。高通胀与低增长的格局给当前及今后的政策走向提出了新的要求。
经济走势疑问之三
保障房引领房地产开发投资增长？
尽管楼市调控政策仍未见松动，且一线城市房价已经开始出现涨幅下降的势头，但从统计数据上来看，房地产投资开发仍保持快速增长势头。
1-5月份，房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290亿元，增长37.8%。
但从房地产开发资金构成上看，已经出现一些另类迹象，数据显示，1-5月份，房地产开发企业本年资金来源32340亿元，同比增长18.5%。其中，国内贷款5803亿元，增长4.6%；利用外资266亿元，增长57.3%；自筹资金 12486亿元，增长30.9%；其他资金13785亿元，增长14.6%。在其他资金中，定金及预收款8259亿元，增长23.3%；个人按揭贷款3443亿元，下降8%。
尽管商品房销售面积的数据仍比较乐观，但个人按揭贷款的下降已经从信贷资金方面获得了印证。而这对未来房地产市场的影响，尤其是商品房市场的影响可能难以预估。
对于房地产开发企业来说，在银行贷款日益收紧的情况下，开发保障房项目不仅可以获得贷款和土地的优先条件，还可以规避政策的限制，与“因为限购而卖不出商品房”相比，参与保障房建设，对房企来说或许是一次开发的好机会。
采访中，业内人士分析认为，保障房的投资将带动新增建设项目，但是目前年内1000万套保障房建设目标能否如期完成还是未知数，而且保障房建设的瓶颈问题如土地供应、资金来源等都存在变数，因此能否完全带动整个房地产投资保持高速增长还需观望。
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